比特币具有一定的价值和信用意义。比特币能帮助你的投资度过金融危机吗？

比特币具有一定的价值和信用意义

据了解，比特币的避险价值体现在其特殊的信用背书机制、良好的流动性以及支付方式的作用。比特币不是政府发行的，也缺乏实物形态，因此有别于法定货币和实物黄金的信用背书体系。但比特币的信用背书机制体现在其挖矿机制上。比特币采用美国国家安全局设计的SHA256算法，是一种“哈希函数”。一旦通过这种算法生成了对应的区块，通过逆向计算得到对应的数据是极其困难的。成本将远远超过相应的挖矿成本，这也保证了每个比特币的唯一性。另一方面，比特币的日均交易量一直稳定在100亿美元以上，今年5月甚至突破5月，与星巴克、Nordstrom（美国高端百货连锁店）和Whole Foods（亚马逊的连锁超市）和其他传统连锁品牌也开始接受比特币支付。尤其是在当今贸易战的背景下，法币贬值风险持续飙升。一旦传统金融部门受阻，一些法币在国际支付领域难以使用，避险资产将发挥极其重要的作用。超市连锁）等传统连锁品牌也开始接受比特币支付。尤其是在当今贸易战的背景下，法币贬值风险持续飙升。一旦传统金融部门受阻，一些法币在国际支付领域难以使用，避险资产将发挥极其重要的作用。超市连锁）等传统连锁品牌也开始接受比特币支付。尤其是在当今贸易战的背景下，法币贬值风险持续飙升。一旦传统金融部门受阻，一些法币在国际支付领域难以使用，避险资产将发挥极其重要的作用。

比特币可以帮助您度过金融危机吗？8月10日，在中国金融四十人论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示：经过五年研究，央行数字货币可以说是蓄势待发. 他介绍了央行数字货币的设计理念和技术架构，重点如下： 1.为了满足零售层面的高并发性能，纯区块链架构无法满足要求；

2.央行数字货币采用双层运营体系，央行为上层，商业银行为第二层；3.双层操作系统不会改变流通货币的债权债务关系，为保证央行数字货币不超发，商业机构全额支付100%准备金给中央银行；4. 没有预设技术路线。从央行的角度来看，无论你是区块链还是中心化账户系统，电子支付还是所谓的移动货币，你可以走任何技术路线，央行都可以适应；5.目前央行数字货币的设计重点是对M0的替换，而不是对M的替换< @1、M2;6. Libra 也是用所谓的 100% 储备资产抵押的，但不限于 M0，可能存在超发货币；7.DC/EP必须坚持中心化管理模式；8.央行数字货币是可以加载的智能合约。以下为穆长春讲话全文，由巴比特独家编译发布。经过5年的研究，央行的数字货币即将出现。今天想讲一下央行法定数字货币DC/EP的实践。夏天，周行长有一天说，我们要研究发行央行数字货币的可能性。当时有很多问题需要回答，例如，电子支付已经如此发达，为什么还要发行自己的央行数字货币？再比如，这条技术路线应该走什么样的技术路线？我们应该采用区块链还是采用中心化账户系统？比如，不付息实体比特币价值，组织架构如何安排等等。我们对这些问题进行了研究，并取得了一些成果。

从现在开始，央行数字货币DC/EP的研究已经开展了五年。从去年开始，数字货币研究所的相关人员已经有996人了，他们正在开发相关系统，现在央行的数字货币可以说是蓄势待发。纯区块链架构无法满足性能要求。我们来谈谈是否采用区块链技术。一开始，中国人民银行数字货币研究组做了一个完全采用区块链架构的原型。后来发现有问题，因为我们的法定数字货币是M0替代品，如果要达到零售级别，高并发是一个无法回避的问题。去年双十一，Netlink 交易量峰值达到每秒 92,771 笔交易。相比之下，比特币是每秒 7 笔交易。以太坊每秒处理 10 到 20 笔交易，而 Libra 根据其白皮书，每秒处理 1,000 笔交易。可想而知，在中国这样一个发行数字货币的大国，单纯的区块链架构无法达到零售所要求的高并发性能。所以最后我们决定央行应该保持技术中性，不预设技术路线，也就是不一定要依赖某个技术路线。DC/EP采用两层操作系统和单层操作系统，中国人民银行直接向公众发行数字货币。人民' s 中国银行先将数字货币兑换给银行或其他运营机构，然后这些机构再向公众兑换，属于二层操作系统。采用两级经营结构有几个考虑：第一，中国是一个地域广阔、人口众多的复杂经济体。经济发展、资源禀赋、人口教育水平、对智能终端的接受度，都是水火不容的。相同。人口受教育程度与智能终端接受度不相容。相同。人口受教育程度与智能终端接受度不相容。相同。

因此，在这个经济体中发行法定数字货币是一项复杂的系统工程。如果采用单层运作结构，这意味着央行必须独自面对所有公众。在这种情况下，会给央行带来很大的挑战。从提高可用性和增强公众使用意愿的角度来看，我们认为应该采用两级运营结构来应对这一困难。二是中国人民银行决定采取两级结构，也就是要充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，推动创新，争创一流。商业机构的IT基础设施和服务体系比较成熟，系统' s处理能力比较强。因此，除了商业银行现有的基础设施、人力资源和服务体系外，开办新业务是一种巨大的资源浪费。央行和商业银行等机构可以在不预设技术路线的情况下紧密合作，充分调动市场力量，通过竞争实现制度优化，共同发展、共同运作。后来我们发现Libra的组织架构其实和我们DC/EP采用的组织架构是一样的。三是两级运营体系有利于化解风险，避免风险过度集中。中国人民银行开发和运营了许多支付结算系统和支付系统，包括大额和小额，包括银联、但是我们最初开发的结算系统都是针对金融机构的。但是，央行数字货币的发行必须直接面向公众。这涉及千家万户，依靠央行来开发和支持如此庞大的系统，满足高效、稳定、安全的需求，提升客户体验是非常困难的。

因此，从这个角度来看，无论是技术路线选择、操作风险还是商业风险，我们都可以通过两级运营设计，避免风险过度集中到单一机构。第四实体比特币价值，如果采用单层经营结构，会导致金融脱媒。在单层交付框架下，央行直接向公众发行数字货币。与商业银行的存款货币相比，前者比中央银行信用背书下的商业银行存款货币更具竞争力，会挤压商业银行的存款。这将影响商业银行提供贷款的能力，增加对银行间市场的依赖。在这种情况下，资金的价格将被提高，社会融资成本增加，实体经济受损。届时，央行将不得不对商业银行进行补贴。极端情况下，甚至可能颠覆现有金融体系，重回1984年之前央行“一统”的格局。综上所述，央行是上层，商业银行是第二层。这种双重投资体制适合我国国情。既可以利用现有资源调动商业银行的积极性，又可以顺利提高数字货币的接受度。两级操作系统对货币政策的影响 两级操作系统不会改变流通货币的债权债务关系。为保证央行数字货币不超发，商业机构向央行足额支付100%的准备金，而央行数字货币仍是央行负债，由央行担保银行的信用，并有无限的合法还款。此外，两级操作系统不会改变现有的货币交付体系和双账户结构，不会与商业银行存款货币竞争。

由于不会影响现有货币政策传导机制，也不会在压力环境下强化顺周期效应，因此不会对实体经济产生负面影响。此外，采取二级制度发行和兑换央行法定数字货币，也有利于抑制公众对加密资产的需求，巩固我国国家货币主权。如果没有预设技术路线，区块链能否适配？先说技术路线。这里我再说一遍，在最初的设计中，就有了使用区块链的想法，也设想了“一币两库三中心”的架构。但实际上，我们并没有预设技术路线，也就是说，我们在央行层面是技术中立的。这种数字货币既有数字货币的特性，即价值体系的特性，又有账户松耦合的特性。无限法律赔偿的特点。从央行的角度来看，无论你是区块链还是中心化账户体系，电子支付还是所谓的移动货币，央行都可以适应你走的任何技术路线。当然，你的技术路线必须达到我们的门槛。比如因为是针对零售的，至少要满足高并发要求，至少每秒30万笔交易。如果你只能达到 Libra 标准，你只能在国际上兑换货币。像比特币这样的交易需要40分钟，而且整个超市门前都会排起长队。从央行的角度来看，我们从来没有预设过技术路线，不一定是区块链，任何技术路线都有可能，我们可以称之为Long Term Evolution。

此外，对于普通人来说，电子支付与央行数字货币在基本支付功能上的界限其实是比较模糊的。当然，我们未来投放的央行数字货币在一些功能的实现上会和电子支付有很大的不同。另外，我们一开始也说过，二级运营体系有利于充分调动市场力量，通过竞争实现体系优化。目前，我们处于赛马状态。多家指定运营机构对DC/EP的研发采用不同的技术路线。谁拥有最好的路线，谁最终会被老百姓和市场所接受，谁最终会超越竞争对手。所以这就是选择最佳市场竞争的过程。坚持集中管理模式 还有一点要强调的是，在两级操作系统的安排下，我们还是要坚持集中管理模式。大家都知道加密资产，其天然属性就是去中心化。而DC/EP必须坚持集中管理模式，为什么呢？首先，央行的数字货币仍然是央行对公众的负债。这种债权债务关系并没有随着货币形式的变化而改变。因此，仍需保证央行在交割过程中的中心性。二是为保障和加强央行宏观审慎和货币调控职能，要继续坚持集中管理模式。第三，第二层指定运营机构进行货币兑换，需要集中管理，避免指定运营机构过度发行货币。最后，由于在整个兑换过程中二元账户体系没有发生变化，应该保持原有的货币政策传导方式，这也需要保持央行的中央管理地位。

集中管理不同于电子支付工具。从宏观经济的角度来看，电子支付工具的资金转移必须通过传统的银行账户完成，这些账户是紧密耦合的账户。对于央行的数字货币，我们有松耦合账户，即从传统银行账户实现价值转移，大大降低了交易对账户的依赖。这样央行的数字货币就可以像现金一样轻松流通，有利于人民币的流通和国际化，同时可以实现可控的匿名性。，反逃税），必须在两者之间取得平衡。注意更换 M0 央行数字货币的现行设计，注意M0的替换，而不是M<@1、M2的替换。这是因为 M<@1、M2 现在是电子的和数字的。因为它最初是基于现有的商业银行账户体系，所以没有必要用数字货币对其进行数字化。此外，支持M1、M2流通的银行间支付清算系统、商业银行的同业系统、非银行支付机构的各种网上支付方式也日趋高效，能够满足需求。我国经济发展。因此，再次使用央行数字货币替代M<@1、M2无助于提高支付效率，对现有系统和资源造成巨大浪费。相比之下，

因此，电子支付工具并不能完全取代M0。尤其是在账户服务和通讯网络覆盖较差的地区，民众对现金的依赖度仍然较高。因此，我们DC/EP的设计既保持了现金的属性和主要特性，又满足了便携性和匿名性的需求。它是替代现金的更好工具。Libra 的做法可能会导致货币过度分配的现象。另外，大家看到Libra也是用所谓的100%储备资产抵押的，但并不局限于M0，因为有可能Libra进入信贷市场，会有货币衍生和货币。乘数。这可能导致货币过度发行。另外，由于央行的数字货币是M0的替代品，不支付现金利息，不会造成金融脱媒，不会对现有实体经济造成太大影响。由于央行数字货币是 M0 的替代品，因此应遵守现行所有有关现金管理、反洗钱和反恐融资的规定，并向人民银行报告央行数字货币的大额和可疑交易。中国银行。此外，我们多次强调央行数字货币必须具备高扩展性和高并发性能。用于小零售的高频业务场景。为引导央行数字货币用于小额零售场景，不排挤存款，为了避免套利和压力环境中的顺周期效应，我们可以根据钱包的不同级别设置交易限额和余额限额。此外，可以增加一些交换成本和摩擦，以避免在压力环境中出现顺周期情况。此外，央行数字货币还可以在必要时为央行实施负利率提供条件。

央行的数字货币可以加载智能合约。我要强调的最后一个问题是对智能合约的态度。央行数字货币可以加载智能合约。这里需要强调的一点是，如上所述，央行的数字货币仍然是一种具有无限法定赔偿的货币，是M0的替代品。它的货币功能（交易媒介、价值存储、记账单位）决定了，如果加载了超出其货币功能的智能合约，就会退化为一张可流通的票据，降低使用程度，影响国际化人民币。因此，我们会加载有利于货币功能的智能合约，

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