上半年海底捞“波动”与“后劲”

海底捞交出了2020年上半年的成绩单，可以说波动很大。但我们可以看到它会爆发的“耐力”。

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海底捞上半年

逆势开店，外卖业务激增

8月25日晚间，海底捞公布了2020年中期财务报告。受疫情影响，海底捞今年上半年营收97.61亿元，同比下降19.2%，亏损9.@ >64亿元。

当然，我们也注意到了几点：

1、今年上半年，海底捞逆势开店。新开173家餐厅，截至2020年6月30日，全球海底捞门店数量达到935家。（疫情期间门店扩张从侧面看对海底捞来说是件好事，因为门店位置比较方便，而且成本会更低。上半年海底捞开新店差不多一天）

2、周转率3.3次/天。上半年，海底捞餐厅服务的顾客超过8100万人次。到6月底，海底捞的翻车率已经恢复到3.3次/天。但2019年同期数据为4.8倍。（还有一定的差距，当然也和新店的大力扩张有关。）

3、今年上半年，海底捞外卖业务收入突破4亿元。占总收入的比重从去年同期的1.6%上升到4.2%，增长强劲。（新的增长点显示后劲，网点越多，外卖业务的想象力就越丰富。）

据海底捞介绍，其外卖业务分为自建站和加盟店两种运营服务模式。一家加盟店在海底捞门店开设外卖业务，但运营由外卖团队承担，独立于门店。截至2020年6月，加盟店数量达到299家，其中，今年上半年新增93个服务点海底捞市值，提供外卖服务。

《零售商业评论》认为，从业绩来看，海底捞上半年主要受疫情影响，但整体表现仍强于餐饮行业数据。新的增长点也让我们看到了海底捞业务的多元化。从市值表现可以看出，截至今日，海底捞的市值已经达到2424.75亿港元。

2号

10000亿火锅市场

海底捞的后劲在哪里？

美团点评发布的《解读消费者对火锅的热爱》显示，火锅是正餐市场份额最大的品类，高达13.7%。近两年，火锅店数量逐月稳步增长，增幅达到34%。预计2020年中国火锅市场规模将达到7000亿，未来将达到万亿市场。

让我们来看看海底捞目前的发展情况。虽然扩张速度在加快，市场份额最大，但只占不到3%。根据其规划，新店范围已扩大至100多个城市海底捞市值，预计2020-2025年海底捞门店将达到1000-1500家。即使有1500家门店，与全国市场的40万家火锅店相比，仍然是微不足道的份额。

除了六一手、呷哺呷哺、朝天门、德庄等火锅市场，CR5仅为9.3@>5%。只能说，目前的火锅市场集中度较低，市场潜力还是很大的。

至于海底捞的后劲，我们认为有外卖、下沉市场、智慧门店三个方面。

取出。可以说，这次疫情基本充分激发了线上餐饮的能力。如前所述，海底捞的外卖业务激增，收入超过4亿元。但实际上，这远未达到线上潜力的巅峰。

我们可以看看火锅领域的“入侵者”盒马。去年10月，盒马总裁侯毅的一条消息，直接打破了火锅的市场竞争格局。盒马出售椰子鸡火锅和泰式冬阴功锅底等特色火锅。最重要的是价格是一般火锅店的一半！这是凶手。

《零售商业评论》了解到，盒马依靠其庞大的在线流量做火锅。火锅外卖是它的亮点。我们看看它的结果。自火锅在170多家门店上线以来，盒马火锅在去年天猫双11期间实现了10000多单日销量，最高单日销量1.40000锅底，超过60%订单上线。同时也正式宣布，盒马已经超越海底捞成为中国最大的在线火锅店。

对于线上，海底捞势必发力，但这直接关系到其线下门店和服务网点的布局。

沉没市场。最近零售的各个领域似乎都提到了下沉市场。而且火锅也会下沉。目前火锅渠道下沉主要集中在三线城市。据统计，三线城市总人口约3亿，潜在消费市场大。

我们观察到，海底捞目前来自二三线城市的收入越来越成为海底捞收入的重要组成部分，收入增速明显高于一线城市。

从2019年的数据来看，海底捞门店下沉的趋势非常明显。2019年二线城市门店数量同比增长60%，三线及以下城市同比增长65%，增速快于二线城市。

从同店销售增速来看，2019年一二线城市同比均出现负增长，而三线及以下城市仍保持9.5@>3%的增速。

智能门店。如何真正做到降本增效，才能彻底颠覆一个行业。

此前，海底捞打造了一家机器人餐厅。海底捞，一家智慧餐厅，从策划到筹备，历时3年。对小菜、上菜、顾客点餐后的上菜环节进行了人工智能改造，即用机器人完成。比如整个餐厅一共有10台机器人，分为“做饭机器人”和“收菜机器人”。

这家智能餐厅耗资1亿打造。可见海底捞正在积极尝试。但要大规模应用，需要很长时间来验证。

当然，短期内，智能餐厅无法快速带来收益。从长远来看，智慧餐厅一定是降本增效的关键，而大数据决策也是未来的竞争能力。不过，能否在行业内率先实现规模复制的突破，还要看谁能走在前列。

《零售商业评论》认为，整个火锅市场还有很大的增量增长空间，而且品牌集中度很低，所以连锁品牌店的优势会越来越强。市场还没有达到竞品之间真枪实弹的水平。可以说还处于staking阶段。对于海底捞来说，线下门店扩张和线上流量都是重中之重。