为什么中国企业和中国商人坐视卢布暴跌，掏空钱包？ ！

姚俊文，《俄罗斯经济评论》金融分析师

上周四，俄乌开战的消息传来。俄罗斯RTS指数当日下跌40%，俄罗斯MOEX指数下跌36.4%。俄罗斯股市创下历史最大跌幅，市值缩水逾1500亿美元。美元/卢布跌停，自2014年12月莫斯科交易所恢复交易后，美元/卢布兑美元自2014年12月以来首次跌至89.60的绝对最低水平。同时，在国际电子交易系统（EBS）中，美元的汇率历史上第一次达到了90卢布。

与去年10月25日69.13卢布兑美元汇率相比，最大跌幅为20.87卢布，跌幅30.19 %，这意味着中国企业和中国商人的卢布资产和货物大幅贬值，你的钱包在“隐形”和“无所作为”的过程中大幅缩水。狼真的来了，但是大部分的中国企业和华商，包括一些知名的大企业，都没有办法应对。笔者多次呼吁警告卢布暴跌的风险，并给出了切实可行的应对办法，但大家依然麻木不仁，反应消极。

作者从事金融市场分析和金融交易多年，撰写过上百篇关于预测卢布汇率走势的文章，准确率超过85%，准确预测了卢布汇率走势。卢布多次暴跌。作者的预测不是人头做出的，而是根据经过多年检验的科学分析系统做出的。去年11月29日，我们分析系统给出的信号显示，超大型机构资金开始入市卖出卢布买入美元。当时，卢布兑美元汇率为 69 或 13。当卢布跌至90时，机构资金开始获利平仓，而大众则急忙入市。

德国哲学家黑格尔曾经说过，人类能从历史中学到的唯一一课就是人类永远不会从历史中吸取教训。 2014年，卢布兑美元暴跌仅8年，但大家早已忘记。他们盲目乐观，靠运气，或者催眠自己，幻想靠运气规避风险，结果必然是一次又一次的时间和金钱。陷入无限循环。卢布暴跌的事实摆在我们面前，如果我们看不到，那只能是我们自己的错。

造成这种现象的原因是多方面的，其中之一是缺乏金融风险意识和金融知识薄弱。在当代社会，没有一点金融知识和风险意识，无异于盲人骑盲马。很容易掉入深渊，损失惨重。对于从事经济活动的人来说，最重要的事情之一就是要防范风险，因为稍有疏忽，就可能完全失控，万劫不复。不能只是低着头去拉车，不抬头看路，否则之前的努力很容易付诸东流。 ,

另一个原因是盲目自信。虽然有些人对金融市场的规则知之甚少，但他们非常自信。他们认为卢布不会暴跌，也没有理由暴跌。我真不知道这种自信从何而来。现在我真的跌倒了，我不知道这些人是什么感受。希望大家摒弃与生俱来的偏见，避免情绪化的好恶，尊重事实，相信数据，采取切实措施规避风险。

每个人都应该停止沉浸在战争的气氛中，冷静下来思考一下背后的经济趋势以及对自己业务的影响。必须认识到，俄乌战争重新打开了俄罗斯与欧洲之间的裂痕。双方这次彻底撕破脸了。西方将进一步加大对俄罗斯的制裁力度。此外，此类制裁并非昙花一现，并将随着时间的推移继续发挥作用。从长远来看，它会产生影响，并可能在各个方面严重限制俄罗斯的发展。毫无疑问，俄罗斯经济会遇到很大的困难，生意可能更难做，困难时期才刚刚开始。

在欧盟和美国制裁的压力下，全球许多石油进口国暂停并放弃了继续购买俄罗斯原油的计划，这导致作为俄罗斯最重要经济支柱的原油滞销。俄罗斯，价格已经跌到谷底。据悉，俄罗斯已将乌拉尔原油价格降至每桶9.8美元的历史新低，比市场平均水平低10倍。然而，许多交易者仍处于观望状态。

据路透社报道，一些俄罗斯原油买家表示，目前无法向西方银行开具信用证来支付购买俄罗斯原油的费用。在乌克兰冲突之前，俄罗斯每天出口 750 万桶原油和原油相关产品。现在国际贸易商担心会被卷入制裁，普遍陷入观望状态，暂停后续采购。

至于近期卢布汇率走势俄罗斯卢布汇率暴跌，还要看俄乌战争的发展。如果战争长期拖延，西方加强制裁支持乌克兰，卢布汇率将继续下跌，如双方谈判。我们可以比较一下2014年卢布汇率的市场走势，当时俄罗斯和乌克兰争夺克里米亚并引发西方对俄罗斯的制裁。卢布兑美元汇率从2014年6月末的33跌至2016年1月中旬的85、7，历时18个多月。这次的情况比上次严重多了。上一次俄罗斯和乌克兰是局部冲突，但这次是全面冲突，叠加新冠疫情和西方更严厉的制裁。卢布汇率走势不容乐观。据最新消息，西方已经决定将俄罗斯踢出国际银行转账系统“环球银行金融电信协会”（SWFIT），如果消息属实，卢布汇率可能再次暴跌。

2014年，卢布兑美元首次跌至80、03，随后反弹至51、4，随后跌至71、7，随后反弹至49、3，最后跌至80、7、或许这一次的卢布汇率走势也大致遵循这条路径。

对于在俄罗斯的中国企业和华商来说，利用卢布期货和卢布期权交易规避卢布汇率风险，是比较可行的方式。原理很简单，就是用卢布期货和卢布期权来对冲风险。如果现在持有大量卢布，或者未来将收获卢布，担心卢布贬值，可以在外汇市场做空卢布。虽然你持有的现金卢布贬值了，但是你可以在外汇期货和外汇期权中赚钱，可以抵消扣除交易费用后的大部分损失。如果卢布升值，你持有的现金货币是有利可图的。

我们来说说利用外汇期货对冲风险。带上身份证到莫斯科交易所的经纪商开户，并存入一定的保证金。当您确认卢布即将下跌时，以1:10的比例在外汇市场使用您自己的账户。杠杆（10000美元卢布可按目前100000美元的汇率预购）购买相应的美元等外汇，无论后期卢布下跌多少，都与你无关，您可以按当前汇率购买美元（当然，这是在您的预购金额内）。如果后来卢布真的跌了，你不方便从账户里取钱，你可以在外汇市场卖出预购的外汇，用交易的利润来弥补你实际兑换的损失.

比如你在外汇市场上以10000美元的保证金买入100000美元，当卢布兑美元汇率为700时俄罗斯卢布汇率暴跌，当卢布汇率跌至900时，你卖出美元，得到200万卢布的利润，那么你就可以用这20万卢布抵消你的实际外汇损失，完全不影响你原来的转账方式，20万卢布的利润是合法的收益。

外汇期权可以同时实现对冲和风险对冲，有效规避汇率带来的风险，交易流程清晰。例如，在确认卢布将要下跌后，您在 2 月 9 日买入行权率为 90、 于 3 月 17 日到期的卢布看跌期权，当日期权费为 178 卢布/千美元，截至2月24日，期权溢价升至4309，上涨24.2倍，2月25日，期权溢价跌至1701，也是12倍。您可以使用该期权交易中的利润来抵消您在实际交易中的损失。如果卢布升值，你持有的现金货币是有利可图的，你只损失178卢布。