研究员：以太坊合并后不会出现通缩！从根本上说，ETH是昂贵的

币圈（120BTC.com）消息：随着以太坊（ETH）价格上涨，以太坊即将迎来重大里程碑。 核心开发者Tim Beiko最近给出了以太坊Merge的时间表。 预计合并将于9月19日当周上线，并表示最后一个测试网Goerli预计将于8月11日合并。

在推特上拥有 91000 名粉丝的加密货币研究员 Mando 17 日发推文称，他看好以太坊，但认为以太坊合并也存在大量错误信息。 第一，汽油费可能不会大幅下降（至少在中期），第二，以太坊不会出现通货紧缩，其供应量应该每年增长 0.2% 左右。

Andrew Kang 认为以太坊太贵了

此外，区块链投资机构 Mechanism Capital 联合创始人兼合伙人 Andrew Kang 在推特上分析称，以太坊 Gas 费用已经恢复到 DeFi Summer 之前的水平，但以太坊价格已经从峰值下跌了 75%，而网络收入/活动的下降幅度更大。 以太坊交易价格高峰时，其市盈率是33倍，现在是123倍。 如果按照33倍的市盈率计算，以太坊的合理价格是360美元。

对于以太坊的价格，Andrew Kang进一步表示：我认为以太坊可能会在高市盈率触底反弹，但我还没有下注。 我认为从基本面来看以太坊是昂贵的，但有很多风险投资持有。 购买基础资本可能很昂贵，这可能导致以太坊触底反弹至 33 倍以上的市盈率。 对于外行来说，市盈率在牛市中不那么重要，但在熊市中却受到底部观察者的密切关注。 是的，纯市盈率并不能概括以太坊所有的价值捕获机制，但它是周期之间相对基本价值的一个很好的指标。

安德鲁康解释说：

“以太坊是一个“商品-货币-股权”的混合体，它的价值可以看作是它3个功能的总和。

股权角度的现金流（PE、DCF）

货币，MV=PQ

商品、供需

让我们看一个粗略计算的例子

公平：

以太坊每年消耗约 10 亿美元的费用，假设供应增长率为 0%（目前呈下降趋势），折扣率为 10%。 净现值 (NPV) = 10 亿美元。 “

Andrew Kang 进一步分析道：

“货币：

如果使用以太坊作为货币，每年交易的商品（主要是 NFT）达 30 亿美元。

将导致 30 亿美元的市值（激进估计的速度和数量）

商品：

以太坊每年消耗约 10 亿美元的费用，因此需求约为 10 亿美元。

如果一个人拥有以太坊的全部供应，他每年可以出售价值 10 亿美元的以太坊。

净现值 (NPV) 与 100 亿美元的贴现现金流 (DCF) 相同。

所以以太坊的商品价值基本上是股权价值的两倍，总计 = 230 亿美元。 “

最后以太坊merge，Andrew Kang 表示，以太坊目前的市值为 1600 亿美元，这意味着与上述估计相比存在巨大的增长溢价，他认为宏观环境将决定溢价的程度。

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